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从这个数据中可以发现，2017年盈利的关键之年，房多多的是三费出现了明显的下降，降幅高达35%，与营业收入增长的速度完全不匹配，其后的2018年三费的同比增长仅为5%，远低于同期营业收入34%的增幅。这种现象是反常的。进一步分析房多多的三费数据发现，这一阶段数据的异常是由于一般及行政开支造成的。这一科目的费用在2016年、2017年、2018年和2019年上半年分别为3.11亿元、1.56亿元、1.45亿元和1亿元。从中可以看出从2017年开始，房多多的一般及行政开支在不断下降，与营业收入和净利润增长的趋势完全相反。

2018年，科斯伍德首次将龙门教育纳入合并报表。公司当期共实现营收9.59亿元，较2017年的4.72亿元增长103.2%。其中，教育培训收入占据半壁江山，实现营收5.00亿元，占比52.12%。而且，教育培训业务的毛利率高达46%，也大大超越原主营精细化工品21%的毛利率。

2当前时点，“新国改”加速的理由诠释当前时点，内外部环境日益复杂严峻，推进国企改革驶入深水区已成为破局关键点：1）内部环境而言，经济下行期亟需破除体制性阻碍，未来国企去杠杆将持续推进，改革将更加重视质量与效益；2）外部环境而言，全球经济转型趋向明朗，国家资本驱动创新的迫切性提高。虽然短期内中美贸易摩擦有所缓和，但美国仍可能针对中国制造业升级采取多元化贸易措施，国企应加快改革步伐进一步提升全球竞争力。

因为下行压力不小，金融机构的资产荒仍旧严重，从而进一步增加利率债的吸引力。但考虑到汇率的维稳以及利率债发行的可能上升，无风险利率在 2019年的下行空间将是比较有限的，所以牛市也只会是温和的牛市。总结来看，2019 年中国资本市场的格局可能是股市震荡筑底、债市分化加剧。市场上避险情绪有可能占据主导。

美联储褐皮书公布，近几周美国经济温和增长，制造业受到全球经济放缓的冲击，而消费者支出则因家庭支出强劲而发出好坏参半的信号。多个地区的报告称，贸易冲突给企业带来了压力。OANDA驻纽约资深市场分析师EdwardMoya表示：“美联储将降息以维持有纪录以来持续时间最长的经济扩张，因经济前景面临的重大风险将为进一步宽松政策提供理据。”

来源：人民日报责任编辑：赵明香港金融界人士：大湾区规划纲要加快区内金融互联互通、错位发展新华社记者李滨彬中共中央、国务院日前印发了《粤港澳大湾区发展规划纲要》（以下称“规划纲要”），明确提出粤港澳大湾区要建设国际金融枢纽，发挥香港在金融领域的引领带动作用，巩固和提升香港国际金融中心地位，有序推进金融市场互联互通。