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首先，未来5年全球运营商的投资的结构向发到市场转移，这将深刻影响全球通信设备市场的竞争格局：从OVUM的预测数据看，未来5年发达市场投资占比2015年的50%，提升到55%左右，增速CAGR2.8%，快于新兴市场1.8%的增速，而欧美日韩、新西兰、澳洲这些发达市场是西方厂商的传统优势市场，以爱立信为例，2017年发达市场收入占比达到66%。2018年欧洲市场4G扩容、美国的市场的5G进展超预期，爱立信收入增长3%，这是2013年以来收入首次实现增长。因此这些发达市场的率先复苏，有利于爱立信等西方厂商的收入重回增长轨道，利润表的修复。

除共享汽车业务外，天眼查数据显示，途歌还对外投资了8家公司，遍布深圳、三亚、南京、成都多地，经营范围包括汽车租赁、汽车配件销售、计算机网络技术等。同时，数据显示，途歌目前共涉及6次法律诉讼，其中4次为合同纠纷，而有3次合同纠纷均是途歌与共享汽车提供方产生的。

北京某私募研究员表示，上述短时T+0交易要求有底仓做保证；如果利用融券，则无需事先建好仓位。当然，科创板没有放开融券T+0，投资者融券卖出后，要从次一交易日起，才能偿还该笔融券负债，这笔融券的利息成本需考虑在内。前述私募人士称：“借助融券进行T+0，问题在于科创板融券成本较高，有的达到年化18%，这比普通券源要高出不少。”

以上三大逻辑是我们认为今年的大背景下，TMT板块应重点观察的点。后面我们将针对每个版块进行信息更新并分享我们的核心标的。通信行业首席分析师 阎贵成我们对2019年通信板块的行情还是比较乐观的。历史回顾来看，传统通信板块的投资逻辑看资本开支的预期。资本开支的周期波动，叠加应用落地，深度影响通信板块的持仓与估值。目前，通信行业基金持仓占比1.6%，比2012年以来的高点3.9%还有一定距离，因此还有空间。

6方案对金融方面的内容表述较为原则化，篇幅不大，与之前外界预期有所差距，包括数字货币、离岸金融、绿色金融等金融创新方面均未涉及。考虑到中央防范化解金融风险攻坚战和当前中美战略博弈的复杂化，自贸区金融开放创新步伐更须行稳致远。7方案用较大篇幅要求海南加强重大风险防控。海南作为全岛自贸区，人流、物流、资金流、生态、反恐等方面防控面广、风险点多，加大风险防控体系建设势所必然。这从另一方面体现了中央的底线思维，风险防范的能力决定了开放的能力，风险防控能力越大，改革开放的大门就开得越大。海南自贸区风险防控越到位，下一步自由贸易港落地就越顺畅。

三是内地投资者对港股了解程度有限，在市场大幅波动时定力可能不够。总体来看，由于内地经济基本面韧性强，加之港交所上市制度改革、港股全流通试点和互联互通额度扩容等多重利好，港股基本面支撑力度仍然较强。但需要注意的是，全球流动性紧缩力度或超预期对港股资金面不利，加之港股前两年累计涨幅过大，A股和港股估值差已明显修复。由此预计，港股在未来一段时间波动率可能加大、回调概率有所上升。